<p class='article-text'> قال ‌ألبرتو موساليم، ​رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) في سانت لويس اليوم الخميس، إنه سيتعين ⁠على البنك رفع أسعار الفائدة مرة أخرى لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2 %.<br>وأضاف المسؤول في فعالية نظمتها ‌بلومبرغ في نيويورك: «لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف في الوقت المناسب، ​سيكون من الضروري اتخاذ ​المزيد من ⁠الإجراءات لتشديد السياسة النقدية».<br>وعندما سئل ​موساليم ⁠عن الإجراءات ⁠التي ينبغي أن يتخذها مجلس الاحتياطي ⁠الاتحادي في اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية في أواخر أكتوبر الجاري، قال: «أدخل كل اجتماع بذهن متفتح للغاية، ولم أبدِ ​أي رأي مسبق بشأن ما ينبغي أن يحدث حينها».<br><br><br></p>

عضو بالمركزي الأمريكي: خفض التضخم يتطلب المزيد من رفع الفائدة

عضو بالمركزي الأمريكي: خفض التضخم سيتطلب المزيد من رفع الفائدة

<p class='article-text'>يتجه المستثمرون نحو فترة من العام تتسم عادة بانتعاش الأسهم الأمريكية، غير أن هذه القوة الموسمية المعتادة خلال الربع الأخير تواجه تحديات ملحوظة، أبرزها الارتفاع الحاد في عوائد السندات، واعتماد السوق بشكل شبه كلي على الإنفاق الضخم في مجال الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>وبحسب تقرير رويترز الأسبوعي للأسهم الأمريكية؛ فمع انطلاق الربع الرابع، يتجه سوق الأسهم بالفعل نحو تسجيل أداء سنوي قوي، حيث حقق مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» القياسي حتى يوم الجمعة الماضي مكاسب تقارب 13% خلال عام 2026، مستقراً دون أعلى مستوى قياسي سجله في منتصف أغسطس بنحو 1% فقط.</p><p class='article-text'>وتنتظر الأسواق نهاية عام مزدحمة بالأحداث المحورية في 2026، بدءاً من انطلاق موسم أرباح الشركات، واجتماع حاسم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع المقبلة، وصولاً إلى انتخابات التجديد النصفي المرتقبة في الثالث من نوفمبر، والتي ستحدد الحزب المسيطر على الكونغرس الأمريكي.</p><p class='article-text'>وفي هذا السياق، ترى تريسي مكميليون، رئيسة استراتيجية تخصيص الأصول العالمية في معهد «ويلز فارجو» للاستثمار، أن هذه الفترة غالباً ما تشهد قوة موسمية، لكن المستثمرين هذا العام يواجهون رياحاً معاكسة مع دخول الربع الأخير.</p><p class='article-text'>وتدعم البيانات التاريخية هذه النظرة الإيجابية للربع الأخير؛ فبحسب شركة الأبحاث «سي إف آر إيه» سجل مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» منذ عام 1945 متوسط ارتفاع بلغ 4.2 % في الربع الرابع، محققاً مكاسب في 85 % من الحالات، وهو متوسط نمو يتجاوز ضعف ما تحققه الأرباع الثلاثة الأخرى.</p><p class='article-text'>ويشير سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في «سي إف آر إيه»، في مذكرة له، إلى أن الأرباع الرابعة في سنوات انتخابات التجديد النصفي تكون عادة أكثر قوة، بمتوسط مكاسب يبلغ 6.4 %، حيث تستفيد الأسهم من «تبدد حالة عدم اليقين الانتخابي».</p><p class='article-text'>ورغم تألق الربع الأخير، فإن سنوات التجديد النصفي بشكل عام غالباً ما تسجل أداءً دون المستوى تاريخياً بانخفاض يبلغ متوسطه 15 %، وهو الاتجاه الذي تحدته الأسهم حتى الآن في 2026، حيث لم يتجاوز أعمق تراجع شهده المؤشر هذا العام حاجز الـ 9 %، وفقاً لمكميليون.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، تقف مؤسسة «ويلز فارجو» في حالة «تأهب قصوى» تحسباً لأي تراجع بين الوقت الراهن ويوم الانتخابات، خصوصاً في حال ظهور مؤشرات على إمكانية انتزاع الديمقراطيين للسيطرة الكاملة على الكونغرس من الحزب الجمهوري بقيادة الرئيس دونالد ترامب.</p><p class='article-text'>وتوضح مكميليون أن أي تغيير في قيادة مجلسي النواب والشيوخ معاً قد يسفر عن تداعيات تتعلق بالسياسات، والتي من شأنها التأثير على الأسواق، ملمحة في الوقت ذاته إلى أن هذا التراجع قد يشكل فرصة جيدة للشراء.</p><p class='article-text'>وتبرز قفزة عوائد السندات كأكبر وأسرع تحدٍ يواجه مستثمري الأسهم. فقد لامس العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات يوم الخميس مستوى 5.34 %، مسجلاً أعلى قمة له منذ 24 عاماً.</p><p class='article-text'>وقد حلقت هذه العوائد -التي ترتفع عادة عندما تنخفض أسعار السندات- مدفوعة بتوقعات النمو الاقتصادي القوي، وارتفاع تكاليف الطاقة التي تغذي التضخم، إلى جانب احتدام المنافسة على رأس المال في ظل إصدار الشركات للديون لتمويل توسعاتها في قطاع الذكاء الاصطناعي.</p><p class='article-text'>ويرى المستثمرون أن هذه العوائد المرتفعة تعرقل بالفعل تقدم السوق، حيث تخلق منافسة استثمارية أقوى أمام الأسهم وتضغط على تقييماتها، فضلاً عن تحولها إلى تكاليف اقتراض باهظة تلقي بظلالها على مجمل الاقتصاد، وهو ما يؤكده تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة «هورايزون إنفستمنت سيرفيسز»، معتبراً أن أزمة أسعار الفائدة تمثل «الرياح المعاكسة الأكبر»، ومشدداً على حاجة السوق الماسة لبعض الانفراج في هذا الجانب.</p><p class='article-text'>ويستبعد كارلسون انهيار السوق بالضرورة، لكنه يرى أن تحقيق انتعاشة حقيقية في ظل هذه الظروف سيكون صراعاً صعباً بالنسبة للسوق.</p><p class='article-text'>ويمثل مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي عاملاً آخر يغذي ارتفاع العوائد؛ فقد رفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة الشهر الماضي للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات في محاولة لكبح التضخم الذي تجاوز المستويات المستهدفة.</p><p class='article-text'>وتتجه الأنظار نحو محضر هذا الاجتماع المقرر صدوره يوم الأربعاء، والذي قد يقدم لوول ستريت أدلة حول الرؤية المستقبلية لمسار الفائدة، بما في ذلك احتمالية إقرار زيادة أخرى في أكتوبر أو ديسمبر.</p><p class='article-text'>وعقب صدور بيانات الوظائف يوم الجمعة المقبل والتي جاءت أضعف من المتوقع، حافظت الأسواق على رهاناتها بأن الفيدرالي سيمتنع على الأرجح عن إقرار زيادة ثانية على التوالي خلال اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر.</p><p class='article-text'>وعلى جبهة أرباح الشركات، تستعد شركات كبرى مثل «بيبسيكو» و«ديلتا إيرلاينز» للكشف عن نتائجها للربع الثالث الأسبوع الجاري، قبل أن تطلق البنوك الكبرى شرارة موسم الأرباح على نطاق أوسع في الأسبوع الذي يليه.</p><p class='article-text'>وفي هذا العام، تجاوزت أرباح الشركات التوقعات المتفائلة بالفعل، ما قاد مسيرة صعود سوق الأسهم، لكن ذلك أدى في الوقت نفسه إلى رفع سقف التوقعات لأداء استثنائي قد يضع السوق أمام اختبار حقيقي.</p><p class='article-text'>ووفقاً لبيانات «إل إس إي جي آي بي إي إس»؛ فمن المتوقع أن تقفز أرباح شركات مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» الإجمالية بأكثر من 30 % خلال الربع الثالث مقارنة بالعام السابق.<br>وتبرز هنا الأهمية القصوى للتطورات المتعلقة بالإنفاق الهائل من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهو ما عزز أرباح شريحة واسعة من الشركات.</p><p class='article-text'>وفي هذا السياق، يوضح نيلسون يو، رئيس قسم الأسهم في «أليانس بيرنشتاين» أن أداء سوق الأسهم الأمريكية ارتبط بشكل وثيق بموضوع الذكاء الاصطناعي، وبناءً عليه، يرى «يو» أن أهم ما يجب مراقبته في موسم الأرباح المقبل هو مراجعات النفقات الرأسمالية من قبل هذه الشركات الكبرى لتطوير الذكاء الاصطناعي، مبرراً ذلك بأن هذه الخطوة تمثل «بداية السلسلة بأكملها».</p><p class='article-text'><b>أبرز أحداث الأسبوع للأسهم الأمريكية</b></p><p class='article-text'><b>الإثنين 5 أكتوبر<br></b>مؤشر مديري المشتريات الخدمي الأمريكي<br>تقرير معهد إدارة التوريدات لمؤشر مديري المشتريات الخدمي<br>نتائج: «آهر تيست»، «نت كابيتال»، «ميزون سوليوشنز»</p><p class='article-text'><b>الثلاثاء 6 أكتوبر<br></b>الميزان التجاري الأمريكي<br>تصريحات لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس<br>نتائج: «كونستليشن براندز»، «آر بي إم إنترناشونال»، «لامب ويستون»</p><p class='article-text'><b>الأربعاء 7 أكتوبر<br></b>محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة<br>ائتمان المستهلك<br>نتائج: «ليفي شتراوس»، «أبلايد ديجيتال»، «ريتشاردسون إلكترونيكس»، «تايلور ديفايسز»</p><p class='article-text'><b>الخميس 8 أكتوبر<br></b>طلبات إعانة البطالة الأسبوعية<br>تجارة الجملة الشهرية<br>تصريحات ألبرتو موسالم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس<br>نتائج: «بيبسيكو»، «نوفاغولد ريسورسز»، «نوريكس ثيرابيوتكس»</p><p class='article-text'><b>الجمعة 9 أكتوبر<br></b>تصريحات جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي<br>القراءة الأولية لمسح جامعة ميشيغان للمستهلكين<br>نتائج: «دلتا إيرلاينز»، «هينغهام إنستتيوشنز فور سيفنغ»، «غولدماينينغ»</p>

الارتفاع المعتاد تاريخياً يواجه رياحاً معاكسة

5 ملفات تختبر قوة الأسهم الأمريكية في الربع الأخير

<p class='article-text'>ارتفعت أسعار الذهب بشكل طفيف اليوم الثلاثاء ​مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، غير أن توقعات ‌ارتفاع ​أسعار الفائدة حدت من المكاسب.</p><p class='article-text'>وصعد الذهب في المعاملات الفورية 0.3 بالمئة إلى 4357.31 دولارا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 00:52 بتوقيت جرينتش. كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر 0.3 بالمئة إلى 4395 دولارا.</p><p class='article-text'>وانخفضت ⁠عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات للجلسة الثانية على التوالي.</p><p class='article-text'>ويُنظر إلى الذهب باعتباره أداة للتحوط في مواجهة التضخم والمخاطر الجيوسياسية، لكن جاذبيته تميل إلى التراجع ‌عند رفع أسعار الفائدة إذ يفضل المستثمرون الأصول التي تدر عائدا.</p><p class='article-text'>ورفع مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة الأساسي ربع ‌نقطة مئوية الأسبوع الماضي، وأشار إلى احتمال إجراء ‌زيادات أخرى خلال الأشهر المقبلة.</p><p class='article-text'>وقال ألبرتو موسالم رئيس ‌بنك الاحتياطي الاتحادي ‌في سانت لويس إن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة ​بدرجة أكبر لخفض ‌التضخم الناتج ​عن قوة الطلب، فضلا عن صدمات ⁠أسعار السلع الأولية التي امتدت إلى ما هو أبعد من قطاع النفط، مضيفا أن من الأفضل للبنك المركزي ​التحرك ⁠عاجلا بدلا ⁠من الانتظار.</p><p class='article-text'>وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.7 بالمئة إلى 66.48 دولارا للأوقية، وصعد البلاتين 0.8 بالمئة إلى 1811.28 دولارا فيما زاد البلاديوم ​0.7 بالمئة إلى 1309.78 ‌دولارات.</p>

الذهب يرتفع مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية

<p class='article-text'>دبي - البيان<br>نجح أطباء رفيعو المستوى من كلية الطب بجامعة واشنطن في سانت لويس ومركز زراعة الأعضاء في مستشفى «بارنز»، في إنجاز أول عملية زرع مزدوجة للكبد والكلى باستخدام الروبوت. واحتاجت العمليتان دقة وتقنيات نوعية، إذ عمد المتخصصون، حسب «روسيا اليوم»، إلى إجراء شق واحد بطول نحو 7.5 سنتيمترات فقط، في حين يصل طول الشق في عمليات الزرع الجراحية المفتوحة التقليدية إلى 40-50 سنتيمتراً.<br>والمريض الذي خضع لهذه العملية الجراحية الفريدة هو داريل بوسورث، البالغ من العمر 59 عاماً، من ولاية ميسوري. وقد أصيب بفشل كلوي نتيجة تليف الكبد، وانخفض وزنه إلى نحو 32 كيلوغراماً، وأصبح طريح الفراش ويخضع لغسيل الكلى، ما تسبب في معاناته من الارتباك الذهني. وبعد ثلاثة أسابيع، تم العثور على أعضاء متبرع بها مناسبة له. وأجرى العملية الجراحية البروفيسور عادل خان، الذي سبق أن أجرى أول عمليات زرع كلى روبوتية في الولايات المتحدة عام 2020، وأول عملية زرع كبد روبوتية عام 2023. وساعدته الأستاذة المشاركة جيسيكا ليندمان من مركز «بارنز-جويش» لزراعة الأعضاء.<br>وفي البداية، زرع الجراحان كبد المتبرع، واستغرقت العملية نحو 8 ساعات. وخلال الجراحة استخدم عادل خان وحدة تحكم روبوتية مزودة بشاشة ثلاثية الأبعاد. وفي صباح اليوم التالي زرع الجراحان الكلية باستخدام الشق نفسه، واستغرقت العملية 6 ساعات إضافية.<br>ووفقاً للبيان الصحفي الصادر عن كلية الطب، تقبل جسم المريض كلا العضوين. وفي اليوم العاشر استعاد صفاء ذهنه، وبعد أسبوعين تمكن من المشي وصعود الدرج. وأشار بوسورث إلى أنه لم يشعر بألم يذكر.</p>

نجاح أول عملية زرع مزدوجة للكبد والكلى باستخدام الروبوت في الولايات المتحدة

<p class='article-text'>توصّل علماء من كلية الطب بجامعة واشنطن في سانت لويس إلى اكتشاف تراكيب جديدة في الدماغ قد تبشّر بعلاج واعد لسرطان المخ، حيث عثر الفريق البحثي على تراكيب مناعية داخل عظام الجمجمة يشتبه بأن لها القدرة على مقاومة الأورام.</p><p class='article-text'>وبحسب ما نشره موقع «روسيا اليوم»، أظهرت دراسة نشرت في مجلة «نيتشر» أن هذه التراكيب المكتشفة في أدمغة الفئران، تشبه «المراكز الجرثومية» الموجودة في العقد اللمفاوية، حيث تتدرب الخلايا المناعية وتستعد لمواجهة التهديدات.</p><p class='article-text'>وتوصل العلماء إلى أن هذه التراكيب توجد في نخاع عظم الجمجمة، وترتبط بالدماغ عبر قنوات دقيقة تمر من خلال الأم الجافية، وهي الغشاء الواقي المحيط بالدماغ.</p><p class='article-text'>ويشير ذلك إلى أن الجمجمة قد لا تكون مجرد غطاء يحمي الدماغ، بل قد تضم أيضاً مركزاً مناعياً قريباً منه، يمكنه الاستجابة للتهديدات التي تصيبه.<br>وقال جوناثان كيبنيس، عالم المناعة العصبية والمعد الرئيسي للدراسة، إن هذا الاكتشاف يكشف أن نخاع عظم الجمجمة يمثل مركزاً للاستجابات المناعية المرتبطة بالدماغ، وقد يغير فهم العلماء للعلاقة بين الجهاز العصبي والجهاز المناعي. واختبر العلماء دور هذه التراكيب لدى فئران مصابة بالورم الدبقي، وهو نوع خبيث من أورام الدماغ.</p><p class='article-text'>وأظهرت التجارب أن إضعاف نشاط هذه التراكيب أدى إلى نمو أسرع للأورام وانخفاض فرص بقاء الفئران على قيد الحياة. وفي المقابل، أدى تنشيطها باستخدام ثلاثة بروتينات محفزة للمناعة إلى تقوية الاستجابة المناعية ومساعدة الفئران على مقاومة الأورام بشكل أفضل.</p><p class='article-text'>ولم يثبت العلماء حتى الآن وجود هذه التراكيب لدى البشر بالوظيفة نفسها، لكن دراسات سابقة رصدت خلايا مناعية مرتبطة بها في نخاع عظام جماجم بشرية، ما يشير إلى احتمال وجودها أيضاً لدى الإنسان.</p><p class='article-text'>وإذا أكدت الدراسات المقبلة هذا الأمر، فقد يوفر الاكتشاف طريقة جديدة لاستهداف الاستجابة المناعية ضد أورام الدماغ، وربما من خلال الجمجمة وفروة الرأس، بدلاً من بعض الإجراءات الجراحية الأكثر توغلاً. </p>

تراكيب مقاومة للسرطان تختبئ في نخاع الجمجمة

<p class='article-text'>يبدو باريس سان جيرمان المرشح الأبرز لمواصلة هيمنته على دوري الدرجة الأولى الفرنسي لكرة القدم، رغم وجود عدد من الأندية الطموحة التي تأمل في إنهاء سيطرته على البطولة.</p><p class='article-text'>وعزز بطل فرنسا وأوروبا صفوفه خلال فترة الانتقالات الحالية بعدد من الصفقات الجديدة، أبرزها الإسباني فيران توريس، صاحب هدف الفوز في نهائي كأس العالم الشهر الماضي.</p><p class='article-text'>وقال المدرب لويس إنريكي: «فيران لاعب دولي من طراز رفيع، ويتوافق تماماً مع ما نبحث عنه. يستطيع اللعب في جميع المراكز الهجومية، كما يتمتع بعقلية مميزة».</p><p class='article-text'>كما ضم باريس سان جيرمان كلاً من ماجنيس أكليوش ولوكاس ديني، اللذين كانا ضمن تشكيلة فرنسا في كأس العالم، إضافة إلى البلجيكي ميكا جودتس، الذي انضم هذا الأسبوع قادماً من أياكس أمستردام.</p><p class='article-text'>وواصل النادي الاستفادة من موارده المالية المدعومة من المستثمرين القطريين في استقطاب المواهب، فيما يستهدف إحراز لقبه الخامس عشر في الدوري الفرنسي والسادس توالياً.</p><p class='article-text'>ومع ذلك، منحت خسارته النادرة أمام لانس في كأس السوبر الفرنسية مطلع الأسبوع الجاري منافسيه جرعة إضافية من الأمل في إمكانية الإطاحة به.</p><p class='article-text'>وأنهى لانس الموسم الماضي في المركز الثاني بفارق ست نقاط خلف باريس سان جيرمان، كما توج بلقب كأس فرنسا. ورغم رحيل مدربه بيير ساج إلى كريستال بالاس، استهل المدرب الألماني دينو توبمولر مهمته بأفضل طريقة ممكنة بقيادة الفريق إلى الفوز بكأس السوبر في افتتاح الموسم.</p><p class='article-text'>أما ليل، الذي ضمن التأهل مباشرة إلى دور المجموعات في دوري أبطال أوروبا بعد احتلاله المركز الثالث الموسم الماضي، فقد أسند المهمة التدريبية إلى دافيدي أنشيلوتي، البالغ من العمر 36 عاماً.</p><p class='article-text'>وفي موناكو، تولى الدولي البرازيلي السابق فيليبي لويس المسؤولية الفنية بعدما أنهى الفريق موسماً مخيباً باحتلاله المركز السابع، كما استغنى النادي عن بول بوجبا، الذي عانى من الإصابات ولم يترك بصمة تذكر خلال الموسم الماضي.</p><p class='article-text'>واحتل أولمبيك مرسيليا المركز الثاني خلف باريس سان جيرمان مرتين خلال المواسم الخمسة الأخيرة، لكن وصول برونو جينيسيو من ليل لتولي القيادة الفنية يشير إلى بداية مشروع إعادة بناء قد يحتاج إلى أكثر من موسم قبل أن يصبح الفريق منافساً جدياً على اللقب.</p><p class='article-text'>ويفتتح مرسيليا مشواره في الدوري باستضافة ستراسبورج غداً الجمعة، علماً بأن آخر تتويج له بالبطولة يعود إلى عام 2010.</p><p class='article-text'>ولن يبدأ باريس سان جيرمان موسمه على ملعبه «بارك دي برينس» كما كان مقرراً، بسبب سوء حالة أرضية الملعب. وبدلاً من ذلك، ستقام مباراته أمام رين، المقررة يوم الأحد، على ملعب «روازون بارك» في رين.</p><p class='article-text'>وصعد كل من تروا ولومان إلى دوري الأضواء هذا الموسم ليحلا محل نانت وميتز، فيما حافظ نيس على مكانه في دوري الأضواء بعد تفوقه على سانت إتيان في ملحق الصعود والهبوط بنهاية مايو/أيار.</p>

سان جيرمان يبدأ رحلة البحث عن اللقب السادس توالياً

<p class='article-text'>قال المدرب الألماني لبرشلونة، هانزي فليك، اليوم الاثنين، إن بطل الدوري الإسباني لكرة القدم بحاجة إلى تعزيز خط هجومه بعد رحيل البولندي روبرت ليفاندوفسكي والإنجليزي ماركوس راشفورد، وفي ظل الغموض الذي يحيط بمستقبل فيران توريس.</p><p class='article-text'>وكان العملاق الكاتالوني قد تقدم بعرض إلى أتلتيكو مدريد لضم المهاجم الأرجنتيني خوليان ألفاريس، لكنه قوبل بالرفض.</p><p class='article-text'>وقال فليك للصحفيين عقب مباراة تدريبية داخلية في مركز سانت جورج بارك في إنجلترا، حيث يقيم برشلونة معسكرًا إعداديًا: «لدي ثقة كاملة بديكو (المدير الرياضي)، ونعلم أنه يتعين علينا القيام بشيء ما».</p><p class='article-text'>وأضاف: «يعتمد الأمر أيضًا على ما سيحدث مع فيران (توريس)».</p><p class='article-text'>من جانبه، بقي توريس غامضًا حيال مستقبله، خلال مقابلة متلفزة مع شبكة «إن بي سي نيوز» الأمريكية، بُثت اليوم الاثنين، وقال: «لدي عقد مع برشلونة، لكن في كرة القدم لا يمكن لأحد معرفة ما سيحدث. أنا أنتظر فقط اتخاذ القرار الصحيح».</p><p class='article-text'>وعندما سُئل عما إذا كانت لديه وجهة «مثالية» في ذهنه، أجاب بالإيجاب، لكنه رفض الكشف عنها، قائلًا: «أريد فقط أن أكون سعيدًا».</p><p class='article-text'>ويمتد عقد الدولي الإسباني، البالغ من العمر 26 عامًا، وصاحب هدف الفوز لمنتخب بلاده في مرمى الأرجنتين في نهائي كأس العالم الأخيرة، لعام إضافي مع برشلونة.</p><p class='article-text'>وارتبط اسم توريس بالانتقال إلى باريس سان جيرمان، حامل لقب دوري أبطال أوروبا، بقيادة المدرب السابق للمنتخب الإسباني لويس إنريكي.</p><p class='article-text'>وضم برشلونة هذا الصيف الإنجليزي أنتوني غوردون، والألماني كريم أدييمي، وأقر فليك بأن الجناحين قادران أيضًا على اللعب في مركز المهاجم الصريح.</p><p class='article-text'>وأضاف فليك: «غوردون وأدييمي يمكنهما اللعب على الطرفين وفي مركز رأس الحربة أيضًا، لذا لدينا الكثير من الخيارات بالفعل»، مشيرًا إلى أن الموهبة الإسبانية الشابة لامين جمال قادرة كذلك على شغل هذا المركز.</p>

فليك يطالب بتعزيز هجوم برشلونة

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت شركة بوينج الأمريكية لتصنيع الطائرات اليوم ​الثلاثاء عن خسائر فصلية فاقت التوقعات بعد أن تحملت ‌تكاليف 280 ​مليون دولار في إطار برنامج لإحلال طائرتي الرئاسة الأمريكية (إير فورس وان) الذي يواجه صعوبات، لكنها حققت تدفقا نقديا حرا إيجابيا مع اكتساب خططها للتعافي قوة دافعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحملت الشركة هذه التكلفة بسبب ارتفاع التكاليف الهندسية لضمان تسليم طائرتين رئاسيتين أمريكيتين بديلتين ⁠في عام 2028 بعد تأخير، مما أسهم في تسجيل خسائر صافية 428 مليون دولار للربع الثاني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكشفت بيانات مجموعة بورصات لندن أن الخسائر الأساسية بلغت 76 سنتا للسهم الواحد، وهي أسوأ ‌من متوسط خسائر توقع محللون أن يكون 30 سنتا للسهم الواحد، لكنها أقل من خسائر أساسية بلغت 1.24 دولار للسهم الواحد ‌في الفترة نفسها من العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن رغم الخسائر، ‌سجلت بوينج تدفقا نقديا حرا بلغ 631 مليون دولار ‌مقارنة مع تدفق نقدي ‌سلبي 200 مليون دولار خلال الربع الثاني من عام 2025. وقالت الشركة إن زيادة ​مدفوعات العملاء عن ‌المتوقع من أسباب ارتفاع ​التدفق النقدي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتحافظ الشركة على توقعاتها ⁠بتحقيق تدفق نقدي حر يتراوح بين مليار وثلاثة مليارات دولار لهذا العام، وهو ما سيكون أول نتيجة إيجابية لها منذ 2023، ​مع زيادة ⁠إنتاجها من ⁠طائرات 737 ماكس ضيقة البدن وهي الأكثر مبيعا. وزادت بوينج استثماراتها الرأسمالية أيضا خلال هذا الربع مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ويرجع ⁠ذلك إلى حد بعيد إلى توسيع قدرات إنتاج طائرات 787 في ولاية ساوث كارولاينا وإنتاج الطائرات العسكرية في منطقة سانت لويس بولاية ميزوري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعمل الشركة أيضا على تسليم طائرتين 747-8 لتكونا طائرتي رئاسة بموجب عقد ثابت السعر قيمته 3.9 ‌مليار دولار تم توقيعه في 2018 وتأخر تنفيذه أربع سنوات عن الموعد المحدد وتجاوزت ​ميزانيته مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب طائرة 747-8 مهداة من قطر وتستخدم طائرة للرئاسة في الوقت الحالي، لكنه قال هذا الشهر إنها سترسل قريبا لإجراء تحديثات عليها بعد تساؤلات عن ​خصائصها الأمنية.f</div></p>

خسائر بوينج تتجاوز التوقعات و طائرات الرئاسة الأمريكية تلتهم هوامش الأرباح

<p class='article-text'><br>يستعد المهاجم المصري الشاب حمزة عبدالكريم لقضاء شهر حاسم مع فريقه برشلونة الإسباني لكرة القدم، حسبما أفاد تقرير صحفي، الأحد.</p><p class='article-text'><br>ويغادر نادي برشلونة، الاثنين، إلى منطقة إيست ميدلاندز، للمشاركة في معسكر الإعداد للموسم الجديد في مركز سانت جورج بارك، حيث يقضي فريق المدرب الإسباني هانسي فليك أسبوعاً في المملكة المتحدة استعداداً لموسم 2026/ 2027، وسيخوض مباراة ودية ضد برمنجهام سيتي على الأراضي الإنجليزية.</p><p class='article-text'><br>وسيفتقد المدرب الألماني العديد من لاعبي الفريق الأول، الذين يقضون إجازاتهم بعد مشاركتهم في بطولة كأس العالم 2026 في الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، والتي توج بها المنتخب الإسباني.</p><p class='article-text'><br>وستكون هذه فرصة جيدة للاعبين الشباب، الذين انضموا بالفعل لبرشلونة تحت قيادة المدرب الألماني منذ أسبوعين، لمواصلة محاولاتهم لإقناعه بأنهم قادرون على حجز مكان لهم في مشروعه على المدى القريب والمتوسط.</p><p class='article-text'><br>من بين هؤلاء اللاعبين حمزة عبد الكريم، المهاجم المصري، الذي شارك مع منتخب بلاده في المونديال الأخير، لكنه ضحّى بإجازته ليحاول إقناع فليك منذ اللحظة الأولى، لا سيما أنه يحظى بتقدير كبير في النادي الكتالوني، حيث يعتبر أحد أكثر اللاعبين الشباب الذين يحظون بترقب كبير من الجماهير، وفقاً للموقع ألإلكتروني الرسمي لصحيفة «سبورت» الإسبانية.</p><p class='article-text'><br>وكان حمزة لاعباً أساسياً وارتدى القميص رقم 9 في المباراة التدريبية ضد سي إي يوروبا، لكنه لم يسجل أي هدف خلال الـ45 دقيقة، التي لعبها، غير أنه وفقاً لمصادر عدة قدم أداء جيداً.</p><p class='article-text'><br>ومن المنطقي أنه لا يزال أمامه مجال واسع للتطور وهو في الثامنة عشرة من عمره، لكن مهاراته الدفاعية وخصائصه كونه مهاجماً صريحاً من الطراز القديم تجعله لاعباً مؤثاً، يجب على برشلونة أخذه في الحسبان.</p><p class='article-text'><br>وسمحت له بعض المشاكل الإدارية باللعب لمدة شهرين فقط مع فريق شباب برشلونة الموسم الماضي، لكن اللاعب المصري أظهر بالفعل بوادر جودته، وقبل كل شيء، غريزته التهديفية.</p><p class='article-text'><br>وسجل حمزة 6 أهداف في 10 مباريات، وحصل على أول استدعاء له للمنتخب المصري، الذي شارك معه في كأس العالم، حيث لعب 57 دقيقة موزعة على أربع مباريات.</p><p class='article-text'><br>وفي هذه المرحلة لا يمكن استبعاد أي سيناريو بالنسبة لحمزة، حيث كشفت صحيفة «سبورت» أن فكرة الإدارة الرياضية لبرشلونة هي أن المهاجم قريب للغاية من الفريق الأول، خصوصاً أنه يتدرب بانتظام تحت إشراف فليك، ويؤدي دور المهاجم البديل عند الحاجة، وينضم إلى الفريق الرديف في فترات من الموسم تكون فيها دقائق اللعب أكثر قيمة حتى لا يتم استبعاده.</p><p class='article-text'><br>ويشير تقرير الصحيفة الكتالونية إلى أنه من غير المستبعد أيضاً، بحسب مجريات الأمور، إعارته للعب في دوري أعلى من دوري الدرجة الثانية الإسباني، لكن الحقيقة، كما يكشف التقرير أن الأسابيع القليلة المقبلة ستكون حاسمة لمستقبل المهاجم المصري، حيث لم يحسم البرتغالي ديكو، المدير الرياضي لبرشلونة، بعد أمر بديل المهاجم البولندي المخضرم روبرت ليفاندوفسكي.</p><p class='article-text'><br>أضافت سبورت أن الأرجنتيني خوليان ألفاريز هو الخيار المفضل لبرشلونة، لكن أتلتيكو مدريد، الذي يمتلك عقب اللاعب، لم يوضح، على الأقل علناً، أنه لا ينوي التخلي عن خدمات نجمه.</p><p class='article-text'><br>وفي هذه الأثناء يبحث الجهاز الفني لبرشلونة عن بدائل في سوق الانتقالات الصيفية الحالية.</p><p class='article-text'><br>من جهة أخرى لا يزال مستقبل فيران توريس غير واضح تماماً، حيث ينتهي عقد البطل الإسباني، الذي سجل هدف تتويج منتخب بلاده بلقبه الثاني في المونديال، في 30 يونيو 2027، ولديه العديد من الأندية الراغبة في ضمه.</p><p class='article-text'><br>ويعتبر باريس سان جيرمان الفرنسي، بقيادة المدير الفني الإسباني لويس إنريكي، الأقرب للحصول على خدماته في حال قرر اللاعب، المولود في مدينة بلنسية، الانتقال إلى نادٍ آخر.</p><p class='article-text'><br>ولا تزال هناك العديد من تحركات سوق الانتقالات التي ستؤثر، بشكل أو بآخر، على وضع حمزة في برشلونة، وقد ضحّى حالياً بإجازته، ليبدأ الموسم بميزة في المنافسة على مركز مماثل لما شغله باو فيكتور أو روني باردجي في الفريق الأول لبرشلونة في المواسم الأخيرة.</p>

حمزة عبد الكريم.. شهر الحسم مع برشلونة

<p class='article-text'><div data-empty="false">تمكن علماء الآثار من كشف سر مدينة ضخمة ظلت مخفية لقرون في أعالي جبال أوزبكستان، بعدما استخدموا طائرات مسيّرة مزودة بتقنيات المسح الليزري (LiDAR) لرسم خريطة دقيقة للمنطقة. وأظهرت البيانات وجود بقايا مركز حضري متطور يعود إلى العصور الوسطى، يضم جدرانا حجرية ضخمة وشوارع منظمة ومباني واسعة، ما يكشف عن مدينة أكبر وأكثر تعقيدًا مما كان يعتقد سابقًا، ومدى التطور الذي بلغته المجتمعات الجبلية قبل أكثر من ألف عام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الموقع المعروف باسم توغونبولاك (Tugunbulak) ظهر سابقا في سجلات المسوحات، لكن حجمه الحقيقي بقي مجهولًا حتى قاد عالم الآثار مايكل فراشيتي من جامعة واشنطن في سانت لويس فريقًا استخدم الليزر المحمول بالطائرات المسيّرة لرسم خريطة دقيقة للمنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكشفت البيانات، التي جُمعت عبر عشرات الرحلات الجوية، عن مدينة محصنة تمتد على مساحة تقارب 300 فدان، مع تصميم عمراني منظم وجدران دفاعية ضخمة، وهو اكتشاف يتحدى الاعتقاد السائد بأن المراكز الحضرية الكبرى في آسيا الوسطى كانت تتركز فقط في المناطق المنخفضة والواحات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المفاجأة الأكبر كشفت طبيعة المدينة الحقيقية؛ فقد عثر الباحثون داخل الموقع على طبقات سميكة من مخلفات صهر الحديد، إلى جانب أفران ومواقد قديمة احتوت على بقايا فحم العرعر وكرات الحديد. وتشير هذه الأدلة إلى أن توغونبولاك لم تكن مجرد مستوطنة جبلية، بل مركزا صناعيا متقدما لإنتاج الحديد، تطلب وجود عمال مهرة ومصادر وقود مستمرة وشبكات إمداد معقدة لنقل الخام والمنتجات عبر المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير الأدلة إلى أن المدينة ازدهرت بين القرنين السادس والحادي عشر الميلادي، خلال العصر الذهبي لطريق الحرير، عندما كانت التجارة تربط بين شرق آسيا والبحر المتوسط. كما تتطابق بعض أوصاف الجغرافيين العرب في العصور الوسطى مع طبيعة الموقع، ما يعزز احتمال ارتباطها بمستوطنة قديمة عُرفت بصناعة المعادن، وفقا لـ "dailygalaxy".</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعتقد العلماء أن المدينة بدأت في التراجع تدريجيا نحو عام 1050 ميلاديا، بعد قرابة خمسة قرون من الازدهار، نتيجة مجموعة من العوامل البيئية والاقتصادية المتراكمة. وربما أدى الاستهلاك المكثف للأخشاب لإنتاج الفحم إلى تدهور الموارد الطبيعية، بينما ساهمت التغيرات في طرق التجارة والتحالفات السياسية في آسيا الوسطى في إضعاف مكانة المدينة، حتى توقفت أفرانها واختفى دورها الصناعي تدريجيًا.</div></p>

"مدينة الحديد المفقودة".. الليزر يكشف حضارة عمرها ألف عام

<p class='article-text'>في أروقة الشركات العائلية الكبرى، يجري التحضير لعملية استلام وتسليم قد تكون الأضخم في التاريخ المالي الحديث. نحن لا نتحدث هنا عن تقلبات السوق، بل عن "انتقال الثروة العظيم" الذي يضع 124 تريليون دولار على المحك. لقد انقلبت موازين اللعبة؛ حيث أصبح توريث الشركات هو المسار المفضل لدى أثرياء أمريكا متجاوزاً عمليات البيع التقليدية.</p><p class='article-text'>ومع انتقال هذه الأصول الضخمة إلى الأجيال الشابة، يطرح المشهد الاقتصادي تساؤلاً وجودياً: هل نحن أمام ولادة طبقة جديدة من "المُلاك" الذين سيعيدون صياغة قواعد الاقتصاد الأمريكي وفق أجندتهم الخاصة، وهل سيغير هذا التوريث الممنهج وجه الدولة إلى الأبد؟</p><p class='article-text'>كشفت دراسة حديثة أجراها "بنك أوف أمريكا" حول الأثرياء الأمريكيين أن حصة الشركات التي يتم توريثها بين الأثرياء في عام 2026 من المتوقع أن تصل إلى 23%، مقابل 11% للشركات التي يتم شراؤها، وهو انحراف عن النمط السابق الذي كان يشهد شراء شركات أكثر مما يتم توريثه.</p><p class='article-text'>فعلى سبيل المثال، ووفقاً لبيانات البنك، كانت نسبة الشركات التي تم شراؤها في عام 2022 تبلغ 28% مقارنة بـ 5% فقط تم توريثها.</p><p class='article-text'>وقد استطلع الباحثون آراء 1400 شخص من البالغين الأمريكيين الذين يمتلكون ما لا يقل عن 3 ملايين دولار كأصول قابلة للاستثمار، وذلك للنظر بشكل خاص في كيفية ادخار الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية لثرواتهم وتمريرها للأجيال التالية.</p><p class='article-text'>ويلعب الأثرياء دوراً هائلاً في هذا الانتقال، حيث يتركز تراكم الثروة بشكل كبير في القمة. وقد أثارت هذه الكمية الهائلة من الثروة التي تنتقل عبر الأجيال تساؤلات حول كيفية تشكيل الاقتصاد من قبل الشباب والأثرياء.</p><p class='article-text'>وفي هذا الصدد، أشار تقرير صادر عن معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا إلى أن الطريقة التي تتغير بها ملكية الأصول -في هذه الحالة الشركات- يمكن أن تقدم أحياناً إضاءة على الأنماط الاقتصادية الأوسع.</p><p class='article-text'>يفيد التقرير بأن ارتفاع حصة الشركات التي يتم توريثها يعد علامة على زيادة تركز الثروة، وهي ظاهرة حظيت باهتمام وسط مخاوف متزايدة بشأن القدرة على تحمل التكاليف والاقتصاد "على شكل حرف K"؛ وهو مصطلح اقتصادي يصف حالة التباعد الحاد في المسارات المالية، حيث يشهد جزء من الاقتصاد (العلوي) نمواً مزدهراً وتراكماً مستمراً للثروة، بينما يعاني الجزء الآخر (السفلي) من انكماش وتحديات معيشية، مما يعمق الفجوة بين الأثرياء الذين يراكمون أصولهم، والفقراء الذين يكافحون لتغطية نفقاتهم الأساسية.</p><p class='article-text'>ووفقاً لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، فإن الـ 1% الأغنى من الأسر الأمريكية يمتلكون ما يقرب من ثلث ثروة البلاد، أي ما يعادل حوالي 44 تريليون دولار، وهو ما يساوي ثروة الـ 90% الأفقر من الأسر الأمريكية مجتمعة.</p><p class='article-text'>وأكد التقرير: "لدينا الكثير من إنشاء الأعمال في الولايات المتحدة، وهذا أمر جيد جداً بشكل عام، وهو يميل إلى توليد توزيع ثروة منحاز للقمة بالنسبة للمالكين الذين لديهم الكثير من الموارد بطبيعة الحال. والسؤال المثير للاهتمام للمستقبل هو: ما هي حصة تلك الثروة التي يورثونها لأبنائهم عندما يصلون إلى نهاية حياتهم؟".</p><p class='article-text'>ويشير التقرير إلى أنه لعقود من الزمن، كان هناك نمط عكسي بين الثروة وعدد الأطفال، حيث كان الأفراد الأكثر ثراءً ينجبون عدداً أقل من الأطفال. وهي دورة ظهرت خلال الثورة الصناعية، على الرغم من أن الاقتصاديين كافحوا للوصول إلى استنتاج نهائي حول سبب ذلك. وفي حين أنه قد يكون هناك الآن انهيار لهذا الاتجاه في بعض أجزاء العالم، حيث بدأ الأثرياء في إنجاب المزيد من الأطفال، يجادل التقرير بأن الثروة تصبح أقل توزيعاً في عائلة لديها طفل واحد مقارنة بعائلة لديها ستة أطفال.</p><p class='article-text'>قد تكون الزيادة في الشركات المورثة أيضاً جزءاً من اتجاه بقاء الشركات خاصة لفترة أطول، حيث يصعب تسييل الشركات الخاصة. وقد أشار كبير الاقتصاديين في "أبولو" إلى ارتفاع في متوسط عمر الشركات التي تطرح للاكتتاب العام منذ عام 2022، وهو العام الذي بدأ فيه الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. وقد تزامن هذا الاتجاه مع طفرة في رأس المال الخاص، مما مكن الشركات الأكبر حجماً من جمع المليارات من خلال تمويل رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة بدلاً من الأسواق العامة.</p><p class='article-text'><b>الضرائب والتوريث</b></p><p class='article-text'>في حين أن توريث الأثرياء الأمريكيين للشركات يتماشى مع الاتجاهات الاقتصادية لتركز الثروة وزيادة نضج الشركات الخاصة، يلاحظ التقرير أن عوامل أخرى قد تشكل هذا النمط.</p><p class='article-text'>يوضح التقرير: "نحن نعيش حالياً وضعاً غريباً جداً" فيما يتعلق بفرض الضرائب على الثروة المورثة. على مدى السنوات الـ 25 الماضية، قامت الولايات المتحدة بتغيير جذري في ضريبة التركات الفيدرالية، حيث رفعت مؤخراً حد الإعفاء إلى 15 مليون دولار للشخص الواحد بموجب قانون "One Big Beautiful Bill Act".</p><p class='article-text'>وفي الوقت نفسه، أبقت الولايات المتحدة على بند "تعديل أساس التكلفة عند الوفاة"، وهو بند يلغي ضريبة الأرباح الرأسمالية على ارتفاع قيمة الأصل الذي حدث خلال حياة المالك الأصلي للأصل.</p><p class='article-text'>ويضيف التقرير: "إنه يشبه ميزة ضريبية، أو هبة ضريبية للأشخاص الذين يمررونها إلى الورثة، بدلاً من العكس".</p><p class='article-text'>قد يؤدي النظام الضريبي الحالي إلى تحفيز الأثرياء الأمريكيين على الاحتفاظ بالأصول لفترة أطول قبل تمريرها، مما يطيل أمد "انتقال الثروة العظيم" إلى حد ما، ولكنه يعظم المكاسب للجيل القادم من الورثة.</p><p class='article-text'>وعلى الرغم من أن "بنك أوف أمريكا" لم يقدم بيانات محددة حول المدة التي يحتفظ فيها المالكون الأصليون بشركاتهم وأصولهم الأخرى، إلا أن التقرير ذكر أن "جزءاً ملحوظاً" من أصحاب الأعمال ليس لديهم خطط للخروج من شركاتهم، وأن الغالبية لديهم خطط لنقل الملكية أو بيعها في نهاية المطاف إلى الورثة من العائلة.</p><p class='article-text'>ويختتم التقرير تحليله: "قد يكون هذا جزءاً من السبب في أن الناس يتمسكون بهذه الشركات لفترة أطول، ثم يسلمونها للورثة. ويمكن للورثة بعد ذلك إما طرحها للاكتتاب العام، أو بيعها، أو الاحتفاظ بها".</p>

124 تريليون دولار.. كيف تعيد "منظومة التوريث" صياغة الاقتصاد الأمريكي عبر الشركات العائلية؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">تستعد الأسواق الأمريكية لأسبوع يُعد من أكثر الأسابيع حساسية منذ بداية العام، إذ يواجه المستثمرون مزيجاً من المؤثرات الاقتصادية والجيوسياسية، يتصدرها انطلاق موسم إعلان نتائج أعمال الشركات للربع الثاني، وصدور بيانات التضخم الأمريكية، إلى جانب متابعة تطورات التوترات في الشرق الأوسط، لا سيما ما يتعلق بإيران، في وقت تواصل فيه مؤشرات الأسهم التحرك بالقرب من مستوياتها القياسية رغم تزايد عوامل عدم اليقين، بحسب تقرير رويترز الأسبوعي للأسهم الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأنهى مؤشر S&P 500 أسبوعه الثاني على التوالي من المكاسب، لترتفع مكاسبه منذ بداية العام إلى أكثر من 10%، ويصبح على بُعد أقل من 1% من أعلى مستوى إغلاق تاريخي سجله مطلع يونيو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء هذا الأداء الإيجابي رغم التقلبات الحادة التي شهدتها أسهم شركات أشباه الموصلات، التي قادت موجة الصعود خلال الأشهر الماضية، فضلاً عن تجدد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي أعاد إلى واجهة اهتمام المستثمرين المخاطر المرتبطة بالحرب المستمرة منذ أربعة أشهر واحتمالات ارتفاع أسعار الطاقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشهد الأسبوع الجاري انطلاق موسم نتائج أعمال الشركات الأمريكية مع إعلان عدد من أكبر البنوك نتائجها المالية للربع الثاني، وسط توقعات بأن يكون الموسم قوياً بصورة استثنائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتترقب الأسواق مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة، يتصدرها مؤشر أسعار المستهلكين، الذي يُعد المقياس الأبرز للتضخم في الولايات المتحدة، وقد يعيد تشكيل توقعات المستثمرين بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال مايكل رينولدز نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة Glenmede: إن الأسواق تواجه في الوقت الراهن عوامل متزامنة عدة، تشمل التطورات الجيوسياسية، وبداية موسم الأرباح، وصدور بيانات التضخم، إلى جانب استمرار الشكوك بشأن استدامة موجة الارتفاع المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي، مضيفاً أن جميع هذه العوامل تتقاطع في توقيت واحد، ما يجعل الأسبوع المقبل بالغ الأهمية للأسواق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعادت أسعار النفط والتطورات الإيرانية إلى صدارة اهتمامات المستثمرين، بعدما ساهمت التوقعات السابقة بأن يكون الصراع في الشرق الأوسط محدوداً زمنياً، إلى جانب النتائج القوية للشركات في الربع الأول، في دعم أسواق الأسهم خلال الأشهر الماضية؛ إلا أن أسعار النفط ارتفعت خلال الأسبوع الحالي بفعل المخاوف من تأثير الهجمات المتجددة على حركة الشحن والإمدادات العالمية، في حين استقر خام برنت قرب مستوى 76 دولاراً للبرميل، وهو مستوى لا يزال بعيداً عن حاجز 100 دولار الذي يعتبره المستثمرون أكثر إثارة للقلق بالنسبة للأسواق العالمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد المستثمرون أنهم سيراقبون عن كثب تطورات الأوضاع في إيران، بما في ذلك تداعياتها على حركة الملاحة البحرية واحتمالات اتساع رقعة الحرب في المنطقة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال كينغ ليب، كبير الاستراتيجيين في شركة BakerAvenue Wealth Management في سان فرانسيسكو: إن البيئة الحالية تجعل اتخاذ قرارات استثمارية استراتيجية أمراً بالغ الصعوبة في ظل استمرار تغير المشهد في إيران بصورة سريعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي المقابل، يرى محللون أن تراجع أسعار النفط خلال الأسابيع الأخيرة قد يخفف الضغوط على البنوك المركزية العالمية، ويحد من الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأشار محللو Macquarie إلى أن تطورات أسعار النفط قد تحدد مدى إلحاح مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ خطوة جديدة بشأن أسعار الفائدة، سواء خلال سبتمبر أم أكتوبر المقبلين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتجه أنظار المستثمرين كذلك إلى بيانات التضخم الأمريكية، حيث يصدر الثلاثاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو، والذي قد يزيد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراءات إضافية لكبح التضخم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسيكون التركيز منصباً بصورة خاصة على مؤشر التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة، لرصد مدى انتقال الارتفاع الذي شهدته أسعار النفط هذا العام إلى بقية مكونات التضخم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال أنتوني ساجليمبيني كبير استراتيجيي الأسواق في Ameriprise: إن صدور بيانات تضخم أعلى من المتوقع أو ظهور مؤشرات على استمرار الضغوط التضخمية خلال الأشهر المقبلة قد يرفع احتمالات زيادة أسعار الفائدة قبل نهاية العام.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتترقب الأسواق الأربعاء صدور مؤشر أسعار المنتجين، وهو مقياس آخر للتضخم، يعقبه الخميس تقرير مبيعات التجزئة، الذي سيوفر صورة أوضح عن قوة إنفاق المستهلك الأمريكي، في ظل إدراك المستثمرين أن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف الاقتراض على الأفراد والشركات، وهو ما قد يضغط على أسواق الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفعت رهانات المستثمرين على إمكانية تنفيذ زيادات جديدة في أسعار الفائدة عقب الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي اتسم بنبرة أكثر تشدداً، وكان الأول برئاسة كيفن وورش.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأظهرت محاضر الاجتماع، التي صدرت هذا الأسبوع، تزايد قلق صناع السياسة النقدية بشأن التضخم، فيما ينتظر أن يدلي وورش بشهادته الأولى حول السياسة النقدية أمام الكونغرس خلال الأسبوع المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد نتائج الأعمال، تستهل البنوك الكبرى موسم الإفصاحات بإعلان نتائج كل من JPMorgan Chase، وGoldman Sachs، يوم الثلاثاء، في خطوة ينتظر أن تحدد ملامح موسم أرباح يتوقع أن يسجل أحد أقوى معدلات نمو الأرباح للشركات الأمريكية خلال السنوات الأخيرة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن المتوقع أن توفر نتائج البنوك مؤشرات مهمة حول قوة المستهلك الأمريكي من خلال أداء أنشطة بطاقات الائتمان، فضلاً عن إعطاء صورة أوضح عن اتجاهات الائتمان في الاقتصاد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى ساجليمبيني أن تحقيق البنوك الكبرى نتائج قوية وتقديم توقعات إيجابية سيكون بمثابة دليل على أن الاقتصاد الأمريكي وقطاع الأعمال والمستهلكين حافظوا على متانتهم خلال الربع الثاني.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تشمل قائمة الشركات التي ستعلن نتائجها خلال الأسبوع المقبل شركات بارزة مثل «نتفليكس» و«بلاك روك»، و«جونسون آند جونسون»، في وقت تشير فيه تقديرات LSEG IBES إلى نمو أرباح شركات مؤشر S&P 500 بنسبة 23.7% خلال الربع الثاني مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واختتم رينولدز بالقول إن الأسواق تستعد لربع مالي قوي للغاية، إلا أن التوقعات المرتفعة تعني أن الشركات ستكون مطالبة بتحقيق نتائج قوية فعلاً لتبرير مستويات التقييم الحالية واستمرار الزخم الذي دفع الأسهم الأمريكية إلى الاقتراب مجدداً من مستوياتها القياسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أبرز أحداث الأسبوع:</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الاثنين 13 يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب ميشيل بومان نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب كريستوفر والر عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الميزانية الفيدرالية الأمريكية الشهرية (يونيو)</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الثلاثاء 14 يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر تفاؤل الشركات الصغيرة NFIB لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش أمام الكونغرس</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب مايكل بار عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب أوستان غولسبي رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب ليزا كوك عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب ميشيل بومان نائبة رئيس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نتائج: بنك أوف أمريكا، سيتي غروب، غولدمان ساكس، جيه بي مورغان تشيس، ويلز فارغو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الأربعاء 15 يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر إمباير ستيت الصناعي لشهر يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب جون ويليامز رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">شهادة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش أمام الكونغرس</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب ليزا كوك عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إصدار التقرير الدوري للاحتياطي الفيدرالي «بيج بوك»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب ألبرتو موسالم رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نتائج: بلاك روك، جونسون آند جونسون، مورغان ستانلي،</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الخميس 16 يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مبيعات التجزئة باستثناء السيارات لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">طلبات إعانة البطالة الأولية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر فيلادلفيا الصناعي لشهر يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مبيعات المنازل قيد الانتظار لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مخزونات الأعمال لشهر مايو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب لوري لوغان رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في دالاس</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خطاب فيليب جيفرسون نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">نتائج: جنرال إلكتريك للفضاء، تايوان لأشباه الموصلات، يونايتد هيلث، نتفليكس</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الجمعة 17 يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر أسعار الواردات لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بدايات الإسكان لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تصاريح البناء لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الإنتاج الصناعي لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">معدل استغلال الطاقة الإنتاجية لشهر يونيو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر يوليو</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">مؤشر ثقة شركات بناء المنازل</div></p>

المؤشرات تتحرك بالقرب من مستوياتها القياسية

«وول ستريت» تترقب نتائج الشركات والتضخم وتصاعد التوترات

<p class='article-text'>مع اقتراب احتفالات عيد الاستقلال الأميركي في الرابع من يوليو، وهو الموسم الذي تتصاعد فيه رائحة الشواء في الحدائق والساحات، يواجه ملايين الأميركيين مفاجأة غير سارة على موائدهم، إذ أصبحت تكلفة إعداد شطيرة البرغر أعلى من أي وقت مضى، بعد أن قفزت أسعار لحوم الأبقار إلى مستويات قياسية.</p><p class='article-text'>وبحسب أحدث بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ارتفع متوسط سعر رطل اللحم البقري المفروم إلى 6.725  دولارات حتى نهاية مايو، وهو أعلى مستوى يتم تسجيله على الإطلاق، في ظل استمرار الضغوط التي تعانيها صناعة تربية الماشية في الولايات المتحدة.</p><p class='article-text'>ولا تبدو هذه الزيادة مؤقتة، إذ يتوقع خبراء أن تستمر الأسعار المرتفعة طوال فصل الصيف، مع استمرار العوامل التي تقلص أعداد الأبقار وتحد من المعروض في الأسواق.</p><p class='article-text'>يعود السبب الرئيسي وراء هذه القفزة إلى سنوات من موجات الجفاف التي ضربت مناطق واسعة من الولايات المتحدة، ما أدى إلى تراجع المراعي الطبيعية وارتفاع تكاليف الأعلاف، الأمر الذي دفع العديد من مربي الماشية إلى تقليص قطعانهم أو بيع جزء منها لتخفيف الخسائر.</p><p class='article-text'>ورغم تحسن الظروف المناخية في بعض الولايات، فإن إعادة بناء القطيع عملية تستغرق سنوات، إذ تحتاج الأبقار إلى وقت طويل للتكاثر والوصول إلى مرحلة الإنتاج، وهو ما يبقي الإمدادات محدودة ويواصل الضغط على الأسعار.</p><h2>الدودة الحلزونية</h2><p class='article-text'>ولم يكد القطاع يبدأ في التعافي حتى واجه تهديداً جديداً مع عودة انتشار ذبابة الدودة الحلزونية، وهي آفة طفيلية خطيرة تهاجم الماشية وتتسبب في خسائر كبيرة، ما دفع السلطات الزراعية إلى تشديد إجراءات الرقابة على حركة الحيوانات واتخاذ تدابير احترازية للحد من انتشارها.</p><p class='article-text'>ويخشى المنتجون من أن يؤدي تفشي هذه الآفة إلى تأخير جهود إعادة تنمية قطعان الأبقار، وبالتالي استمرار نقص الإمدادات لفترة أطول.</p><p class='article-text'>وقال براين إيرنست، كبير الاقتصاديين المتخصصين في البروتينات الحيوانية لدى مؤسسة التمويل الزراعي CoBank" " لا تزال لحوم الأبقار تتصدر قائمة الأطعمة المفضلة للشواء مع اقتراب عيد الاستقلال، لكن المستهلكين يواجهون أسعاراً أعلى بكثير مقارنة بالعام الماضي."</p><p class='article-text'>وأضاف أن الطلب القوي على لحوم الأبقار، بالتزامن مع محدودية المعروض، يبقي الأسعار عند مستويات مرتفعة رغم الضغوط التي تواجه ميزانيات الأسر الأميركية.</p><h2>خيارات أقل تكلفة</h2><p class='article-text'>أمام هذه الزيادات، بدأ كثير من المستهلكين في الاتجاه إلى خيارات أقل تكلفة، مثل الدجاج أو لحوم اخرى، بينما يلجأ آخرون إلى شراء كميات أقل أو الاستفادة من العروض الترويجية في المتاجر الكبرى.</p><p class='article-text'>ويرى محللون أن استمرار الأسعار القياسية قد يدفع المزيد من الأسر إلى تغيير عاداتها الغذائية خلال موسم الصيف، الذي يُعد عادةً ذروة استهلاك البرغر واللحوم المشوية.</p><p class='article-text'>ويشير خبراء القطاع إلى أن انخفاض أعداد الأبقار في الولايات المتحدة، الذي وصل إلى أدنى مستوياته منذ عقود، يعني أن عودة الأسعار إلى مستوياتها السابقة لن تكون سريعة، حتى إذا تحسنت الظروف المناخية وتراجعت المخاطر الصحية.</p><p class='article-text'>وبذلك، يبدو أن البرغر، الذي طالما كان رمزاً للوجبات الأميركية السريعة واحتفالات الرابع من يوليو، أصبح هذا العام مثالاً جديداً على تأثير التغيرات المناخية والأوبئة الزراعية واختلال سلاسل الإمداد في أسعار الغذاء، لتتحول وجبة الشواء التقليدية إلى عبء إضافي على ميزانيات ملايين الأسر الأميركية.</p>

"رمز الوجبات السريعة " يشعل صيف الامريكيين في عيد الاستقلال

<p class='article-text'> <br>لن تكون مواجهة الولايات المتحدة والبوسنة والهرسك في دور الـ16 من كأس العالم 2026 مجرد مباراة تستمر 90 أو 120 دقيقة، بل مواجهة تحمل إرثاً سياسياً وتاريخياً يمتد لنحو 30 عاماً، حتى باتت تعرف إعلامياً باسم «مباراة دايتون»، في إشارة إلى اتفاقية السلام التي وقعت عام 1995 في مدينة دايتون بولاية أوهايو، وأنهت الحرب البوسنية وأسست لقيام البوسنة والهرسك بصيغتها الحالية.</p><p class='article-text'><br>وتجمع المباراة بين المنتخب الأمريكي، الذي يسعى بقيادة مدربه ماوريسيو بوتشيتينو إلى تعزيز مكانة كرة القدم في الولايات المتحدة والمنافسة على اللقب العالمي، ومنتخب البوسنة والهرسك، الذي يخوض اللقاء مدفوعاً بتاريخ طويل من المعاناة والإصرار، بعدما نهض من آثار الحرب ليحقق أول إنجازاته على الساحة العالمية.</p><p class='article-text'><br>وترى صحيفة «لاغازيتا ديلو سبورت»، أن اللقاء يكتسب بعداً خاصاً بالنسبة للبوسنيين، الذين يصعب عليهم فصل كرة القدم عن الذاكرة الوطنية، خاصة أن الولايات المتحدة أصبحت موطناً لإحدى أكبر الجاليات البوسنية في العالم، إذ استقبلت عشرات الآلاف من اللاجئين عقب حرب التسعينيات، ويعيش فيها اليوم أكثر من 350 ألف بوسني، فيما تضم مدينة سانت لويس وحدها أكبر جالية بوسنية خارج أوروبا، حتى باتت تعرف باسم «البوسنة الصغيرة».</p><p class='article-text'><br>ومن المنتظر أن تتوافد أعداد كبيرة من أبناء الجالية إلى ملعب ليفاي في سانتا كلارا بولاية كاليفورنيا، لمؤازرة منتخبهم في مواجهة تحمل دلالات تتجاوز حدود المستطيل الأخضر.<br>وتعود جذور هذه المواجهة إلى الحرب التي شهدتها البوسنة والهرسك بين عامي 1992 و1995، والتي أودت بحياة نحو 100 ألف شخص، وتسببت في تهجير مئات الآلاف، وشهدت واحدة من أبشع الجرائم في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية.</p><p class='article-text'><br>وشكلت مذبحة سريبرينيتسا في يوليو 1995، التي قتل خلالها نحو 8000 رجل وفتى بوسني من المسلمين، نقطة تحول دفعت الولايات المتحدة إلى قيادة تحرك عسكري عبر عملية «القوة المتعمدة»، وهي أكبر حملة نفذها حلف شمال الأطلسي «الناتو» منذ تأسيسه، واستهدفت مواقع صرب البوسنة، قبل أن تمهد الطريق لاتفاقية دايتون التي أنهت الحرب.</p><p class='article-text'><br>ولم تقتصر اتفاقية دايتون على إنهاء الصراع، بل رسمت أيضاً النظام السياسي للبوسنة والهرسك، من خلال تقسيم البلاد إلى كيانين هما اتحاد البوسنة والهرسك وجمهورية صربيا، مع إنشاء منصب الممثل السامي الدولي، وهو النظام الذي لا يزال قائماً حتى اليوم.</p><p class='article-text'><br>وبالنسبة لكثير من البوسنيين، مثلت الولايات المتحدة آنذاك رمزاً للخلاص، رغم ما تفرضه اتفاقية دايتون من تعقيدات سياسية لا تزال تعرقل الإصلاحات حتى الوقت الراهن.<br>ولا تزال آثار تلك المرحلة حاضرة حتى في الرموز الوطنية، إذ صمم علم البوسنة الحالي بالأزرق والأصفر والنجوم الأوروبية ليكون محايداً ولا ينحاز لأي من المكونات الثلاثة للبلاد، البوشناق، والصرب، والكروات.</p><p class='article-text'><br>ولكن في المقابل، يرفع كثير من الجماهير علم البوسنة المستقلة لعام 1992، الذي يحمل الزنابق الذهبية، باعتباره رسالة سياسية تعكس رفض جزء من الشارع البوسني لمسار البلاد خلال العقود الثلاثة الماضية، وانتقاداً لما يعتبره تراجعاً في اهتمام المجتمع الدولي بقضيته.</p><p class='article-text'><br>وقبل المباراة، أثارت إحدى صحفيات شبكة «إيه بي سي»، الأمريكية جدلاً واسعاً، بعدما أقرت بأنها لا تعرف موقع البوسنة على الخريطة، ووصفت المباراة بأنها ستكون سهلة للولايات المتحدة، ما أثار موجة انتقادات حادة من الجالية البوسنية على منصات التواصل الاجتماعي، التي اتهمت القناة بالغطرسة والتعامل السطحي مع منتخب يحمل قصة وطن خرج من الحرب وما زال يبحث عن ترسيخ هويته.</p><p class='article-text'><br>وهكذا، يدخل المنتخبان واحدة من أكثر مباريات كأس العالم 2026 خصوصية، حيث تمتزج المنافسة الرياضية بذاكرة الحرب والسياسة والهجرة، في مواجهة تتجاوز نتائجها حدود كرة القدم بالنسبة إلى كثير من البوسنيين.</p>

التاريخ يسبق صافرة الولايات المتحدة والبوسنة في المونديال

<p class='article-text'><div data-empty="false">أصبح إيلون ماسك أول شخص في العالم تتجاوز ثروته حاجز التريليون دولار، مدفوعاً بالظهور الأول لأسهم شركة الصواريخ التابعة له «سبيس إكس» في السوق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولطالما بدا امتلاك فرد واحد لهذا المستوى من الثروة أمراً يصعب تصوره. فقبل يوم الجمعة، كان رقم التريليون دولار يُستخدم للإشارة إلى مؤشرات اقتصادية ضخمة، مثل الناتج المحلي الإجمالي أو مستويات الدين الهائلة لعدد محدود من الاقتصادات الكبرى، أو لتقييمات بعض أكبر الشركات المدرجة في أسواق الأسهم خلال العقد الماضي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويأتي اللقب الجديد لماسك في وقت تتسارع فيه وتيرة تراكم الثروات لدى الأثرياء حول العالم. فبعد أن كان نادي المليارديرات يضم عدداً محدوداً من الأعضاء، أخذ يتوسع عاماً بعد عام ليشمل المزيد من عمالقة التكنولوجيا والمشاهير، في الوقت الذي يواجه فيه عدد متزايد من الأشخاص حول العالم صعوبات في تغطية نفقاتهم اليومية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يصعب على العقل البشري استيعاب معنى رقم «تريليون» بحد ذاته. فالتريليون دولار يعادل ألف ضعف المليار دولار، ومليون ضعف المليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبحسب مجلة فوربس، بلغت ثروة إيلون ماسك نحو 1.1 تريليون دولار يوم الجمعة، بعدما قفزت قيمة شركة «سبيس إكس» عقب ظهورها الأول في السوق. وتتركز معظم هذه الثروة في صورة أسهم وحصص ملكية، وليست أموالاً نقدية متاحة للإنفاق الفوري.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>إليكم بعض الطرق لتصور مدى ضخامة التريليون:</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمكن لإيلون ماسك بهذا الرقم شراء 25 مليون سيارة من طراز «تسلا موديل واي» بهذا المبلغ، أو 2.5 مليار غالون من الحليب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتلفت «فوربس» إلى أن توزيع تريليون دولار بالتساوي على الأسر الأمريكية من شأنه أن يمنح كل أسرة نحو 7500 دولار، فيما يكفي هذا المبلغ لسداد أكثر من أربعة أضعاف إجمالي الديون الطبية المتراكمة على الأمريكيين، أو لتغطية نحو 5.9 مليارات رحلة تسوق غذائي أسبوعية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ما يتعلق بالمالية العامة، فإن تريليون دولار يمكن أن يسدد نحو 2.6% من الدين الوطني الأمريكي البالغ قرابة 39 تريليون دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن هذا المبلغ يكفي لتغطية تكاليف أكثر من 32 مليون عملية ولادة في الولايات المتحدة، أو لتأمين نفقات تربية نحو 4.3 ملايين طفل من الولادة وحتى سن الثامنة عشرة. كذلك يمكن به شراء 2.5 مليار عربة أطفال، أو تمويل الرواتب السنوية لأكثر من 22 مليون مربية أطفال، أو شراء نحو 200 مليون جهاز لتقويم الأسنان.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي قطاع التعليم، تشير تقديرات المجلة إلى أن المبلغ كفيل بتمويل الدراسة الجامعية الكاملة لمدة أربع سنوات لنحو 7.7 ملايين طالب أمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>122 دولاراً لكل شخص على وجه الأرض</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً لأحدث بيانات مكتب الإحصاء الأمريكي، يعيش على كوكب الأرض حالياً نحو 8.2 مليارات نسمة. ولو جرى توزيع تريليون دولار بالتساوي على سكان العالم كافة، لحصل كل شخص على ما يقرب من 122 دولاراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>2.5 مليون منزل في الولايات المتحدة</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تسجل أسعار المنازل المباعة في الولايات المتحدة متوسط سعر بيع يبلغ نحو 403,200 دولارٍ، وفقاً لأحدث البيانات الصادرة عن بنك الفدرالي في سانت لويس. ومع تريليون دولارٍ، يمكن شراء نحو 2.5 مليون منزلٍ بهذا السعر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>243 مليار غالونٍ من البنزين</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">عند أسعار البنزين في الولايات المتحدة — والتي بلغ متوسطها نحو 4.11 دولارات للغالون يوم الجمعة وفقاً لبيانات AAA — فإن تريليون دولارٍ يمكنه شراء أكثر من 243 مليار غالونٍ من الوقود العادي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولإعطاء ذلك سياقاً أوضح، فإن هذا الرقم يتجاوز بكثير نحو 137 مليار غالونٍ استخدمها الأمريكيون من البنزين المكرر خلال العام الماضي بأكمله. وكانت أسعار الوقود عند المضخة أقل بكثير في عام 2025. وقد أدت أسعار النفط المرتفعة، الناتجة عن الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، إلى دفع المتوسط الوطني فوق 4 دولاراتٍ للغالون للمرة الأولى منذ أربع سنوات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>فارق 700 مليار دولارٍ</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفقاً لمجلة فوربس، فإن ثاني أغنى شخصٍ في العالم حالياً هو الشريك المؤسس لغوغل لاري بيج، الذي بلغت ثروته نحو 294 مليار دولارٍ حتى منتصف يوم الجمعة، أي أقل بنحو 706 مليارات دولارٍ عن حاجز التريليون دولارٍ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في الواقع، فإن إجمالي الثروات الصافية لأربعة من رجال الأعمال الذين يأتون بعد ماسك في قائمة فوربس —وهم، إلى جانب بيج، الشريك المؤسس لغوغل سيرغي برين (271 مليار دولارٍ)، ومؤسس أمازون جيف بيزوس (249 مليار دولارٍ)، ومؤسس أوراكل لاري إليسون (232 مليار دولارٍ) — يبلغ نحو 1.05 تريليون دولارٍ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتغير هذه الثروات بشكلٍ كبير، إذ قد تتقلب بعشرات المليارات من الدولارات خلال يومٍ واحدٍ أو حتى خلال ساعاتٍ قليلة. كما ارتفعت ثروة ماسك بشكلٍ سريعٍ، إذ بلغت العام الماضي 342 مليار دولارٍ وفقاً لفوربس، مقارنةً بـ195 مليار دولارٍ في عام 2024.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>ضعف الناتج المحلي لجنوب أفريقيا</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تفوق قيمة تريليون دولارٍ أكثر من ضعف الناتج المحلي الإجمالي السنوي لجنوب أفريقيا، البلد الذي وُلد فيه إيلون ماسك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفقاً لتقديرات صندوق النقد الدولي لعام 2026، يبلغ إنتاج الدولة من السلع والخدمات نحو 480 مليار دولارٍ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">حوالي 21 دولة فقط في العالم يتجاوز ناتجها المحلي الإجمالي حاجز التريليون دولارٍ في الوقت الحالي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتصدر الولايات المتحدة والصين القائمة بإجمالي يتجاوز 32.38 تريليون دولارٍ و20.85 تريليون دولارٍ على التوالي، إلا أن ذلك يتقدم بفارق كبير عن معظم الاقتصادات الأخرى.</div></p>

ما الذي يستطيع إيلون ماسك شراءه بتريليون دولار؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">كلير جونز - كيت دوغيد</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يتوقع مراقبو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن يبدأ كيفن وارش، الرئيس المعين حديثاً، في إعادة هيكلة توجيهات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة في أقرب وقت هذا الشهر، حيث يشرع في عملية إصلاح شاملة للمؤسسة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصرح عدد من كبار المسؤولين السابقين أنهم يتوقعون أن يبدأ وارش، الذي أدى اليمين الدستورية أمام الرئيس دونالد ترامب خلفاً لجاي باول في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي في مايو، في التراجع عن «التوجيهات المستقبلية» للبنك المركزي بشأن أسعار الفائدة بمجرد انعقاد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في منتصف يونيو. </div></p><p class='article-text'>وأشاروا إلى أن وارش قد يمتنع عن تقديم توقعات لأسعار الفائدة ضمن «مخطط النقاط» الفصلي للبنك المركزي، والذي يُبرز آراء المسؤولين حول أفضل مسار لأسعار الفائدة.</p><p class='article-text'>كما تُبرز توقعات تراجع وارش عن توجيهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية كيف أنه يستعد لإطلاق أهم عملية إعادة تشكيل لدور البنك المركزي في قلب الاقتصاد الأمريكي منذ عقود.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكد وارش مراراً وتكراراً معارضته لفكرة التوجيهات المسبقة، وهي أداة تواصل برزت خلال حقبة أسعار الفائدة الصفرية عندما بحث محافظو البنوك المركزية عن سبل لخفض تكاليف الاقتراض طويلة الأجل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال وارش خلال جلسة استماع مجلس الشيوخ لتثبيته في منصبه في مايو: «على عكس العديد من زملائي السابقين والحاليين، لا أؤمن بالتوجيه المسبق. لا أعتقد أنه من المناسب أن أطلعكم على ما قد يكون عليه القرار المستقبلي». ومنذ ذلك الحين، صرّح كل من ترامب ووزير الخزانة سكوت بيسنت بأن وارش يعتزم الحد من التوجيه المسبق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال فينسنت راينهارت، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي وكبير الاقتصاديين الحالي في بنك نيويورك للاستثمارات، تعليقاً على مخطط النقاط: </div></p><p class='article-text'>«يدرك وارش أن الاحتياطي الفيدرالي ليس خبيراً في التنبؤ، وأن مصداقيته لا تتعزز بفعل ما لا يجيده». وأضاف: «لن أشارك.. وربما لن ترغب أنت أيضاً في المشاركة في تمرين لا تجد فيه أي فائدة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يحاول وارش أيضاً حذف أي عبارات في البيان تُلمّح إلى ما إذا كانت خطوة الاحتياطي الفيدرالي التالية ستكون خفضاً أو رفعاً لسعر الفائدة، وهو ما يُعرف بالميل نحو التيسير أو التشديد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد تعرّض ميل الاحتياطي الفيدرالي الحالي نحو التيسير لانتقادات من واضعي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، ما دفع ثلاثة من صناع السياسات إلى معارضة تصويت الاحتياطي الفيدرالي في أبريل وسط مخاوف من أن تشعل الحرب في الشرق الأوسط موجة جديدة من ضغوط الأسعار.</div></p><p class='article-text'>ومنذ التصويت، انضم محافظا الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر وليزا كوك، إلى المعارضين الثلاثة - رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين، بيث هاماك ولوري لوغان ونيل كاشكاري - في القول إنهم يعتقدون أن ميل التيسير لم يعد مناسباً لبيان الاحتياطي الفيدرالي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ريتشارد كلاريدا، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق الذي يعمل الآن مستشاراً اقتصادياً عالمياً في شركة «بيمكو»: «الظروف مواتية لأمر يراه وارش - وتراه اللجنة أيضاً - إيجابياً، وهو ببساطة حذف جميع عبارات التوجيه في بيان يونيو». وامتنع متحدث باسم الاحتياطي الفيدرالي عن التعليق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستند مخطط النقاط لأسعار الفائدة، الذي بدأ طرحه من جانب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي عام 2012، إلى توقعات اقتصادية سابقة، حيث أوضح المسؤولون وجهات نظرهم بشأن التضخم والنمو وسوق العمل الأمريكي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضمن هذه العملية قيام كل عضو من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التسعة عشر بتقديم توقعات كل ثلاثة أشهر توضح وجهة نظرهم بشأن أسعار الفائدة بعد سنة وسنتين وثلاث سنوات.</div></p><p class='article-text'>كما يقدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رؤيتهم للنطاق المستهدف طويل الأجل، وهو مؤشر لوجهة نظرهم بشأن سعر الفائدة المحايد، الذي لا يُسرّع ولا يُبطئ النمو الاقتصادي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد صرّح وارش بأنه يعتقد أن هذه التوقعات تدفع المسؤولين إلى التمسك بآرائهم حول الاقتصاد لفترة طويلة بعد تغير الواقع، مما يؤدي إلى أخطاء في السياسة النقدية.</div></p><p class='article-text'>ورغم أن مخطط النقاط لم يكن مصمماً في الأصل للتنبؤ بما سيحدث لاحقاً لأسعار الفائدة، إلا أنه يخضع لمراقبة شديدة في وول ستريت، حيث تُحدث التغييرات فيه تقلبات متكررة في أسواق السندات والعملات والأسهم.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع أن مخطط النقاط لم يكن مصمماً في الأصل للتنبؤ بما سيحدث لأسعار الفائدة، إلا أنه يخضع لتدقيق شديد في وول ستريت، حيث تُحدث التغييرات فيه تقلبات متكررة في أسواق السندات والعملات والأسهم. </div></p><p class='article-text'>وقال بليك جوين، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في «آر بي سي كابيتال ماركتس»: سواء أحببتها أم كرهتها، فقد وفرت النقاط آلية تثبيت مهمة للغاية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال غاي لوباس، رئيس قسم الدخل الثابت وكبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة جاني مونتغمري، إن الرسوم البيانية النقطية «ساعدت في الحد من تقلبات أسعار الفائدة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقديم هذه الرسوم إجراء بات بعض أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ينفرون منه. كما يشعر الكثيرون بعدم الارتياح إزاء التركيز المفرط الذي يوليه المستثمرون لهذه الرسوم كمؤشر لتوقعات أسعار الفائدة. </div></p><p class='article-text'>وقالت إستر جورج، الرئيسة السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي: «كان يُنظر إلى الرسوم البيانية النقطية في البداية على أنها شكل غير رسمي من أشكال التوجيه، يُفضّل على عرض توقعات إجماعية للجنة.</p><p class='article-text'>إلا أنه بعد ذلك، تجاوز تفسيرها في الأسواق الغرض المقصود منها، وأصبحت تُعتبر الآن مؤشراً على مسار أسعار الفائدة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المسؤولين الحاليين والسابقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي لديهم آراء متباينة حول إمكانية إلغائها في وقتٍ أدى فيه تأثير الحرب في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة إلى قلب توقعات الأسواق رأساً على عقب بشأن ما إذا كانت الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون خفضاً أم رفعاً لأسعار الفائدة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لكن المسؤولين الحاليين والسابقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي لديهم آراء متباينة حول إمكانية إلغائها في وقتٍ أدى فيه تأثير الحرب في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة إلى قلب توقعات الأسواق بشأن ما إذا كانت الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون خفضاً أم رفعاً لأسعار الفائدة. </div></p><p class='article-text'>قال جيمس بولارد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، والذي كان يرفض في السابق تقديم توقعات بشأن أسعار الفائدة طويلة الأجل، إن التخلي عن مخطط النقاط سيُخالف «معياراً دولياً يُلزم البنوك المركزية بتزويد الأسواق بمعلومات وافية حول عملية صنع السياسات».</p><p class='article-text'>وأشار بولارد إلى أن استخدام «الميل نحو التيسير أو التشديد» كان مُتبعاً منذ عهد آلان غرينسبان رئيساً للبنك من عام 1987 إلى 2006. وسبق لوارش أن أشار مراراً إلى رغبته في الاقتداء بغرينسبان.</p><p class='article-text'>وبينما يرى بعض المسؤولين أنه ينبغي على الكثيرين الترحيب بأفكار وارش بعقلية منفتحة، يُفضّل آخرون التريث ووضع أُطر جديدة قبل التخلي عن الأطر القديمة.</p><p class='article-text'>وقال فينسنت راينهارت من شركة «بي إن واي إنفستمنتس»: «منظومة التواصل للاحتياطي الفيدرالي ضخمة، وسيتعين على وارش العمل عليها تدريجياً، خاصة أن الاحتياطي الفيدرالي لا يُغيّر سياساته بهذه السرعة».</p>

وارش يستعد لإعادة هيكلة إشارات الاحتياطي الفيدرالي إلى «وول ستريت»

<p class='article-text'><div data-empty="false"> ارتفعت أسعار الذهب قليلاً اليوم الجمعة ​مع متابعة المستثمرين لتقارير متعلقة باتفاق ‌بين ​الولايات المتحدة وإيران، وسط مخاوف متزايدة بشأن التضخم ورفع أسعار الفائدة الأمريكية، بحلول الساعة 0113 بتوقيت جرينتش، زاد سعر الذهب في المعاملات الفورية 0.4 بالمئة إلى 4512.79 دولاراً للأوقية (الأونصة). وكسب المعدن النفيس ⁠نحو 0.1 بالمئة منذ بداية الأسبوع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 0.2 بالمئة إلى 4543.10 دولاراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهبط سعر الذهب إلى أدنى مستوى له في ‌شهرين أمس الخميس قبل أن يختتم التعاملات على ارتفاع بعد تقارير عن تمديد وقف إطلاق ‌النار بين الولايات المتحدة وإيران.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وذكرت مصادر لرويترز ‌أن البلدين توصلا أمس إلى اتفاق لتمديد وقف ‌إطلاق النار ورفع ‌القيود على الملاحة عبر مضيق هرمز لكن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ​لم يوافق ‌عليه حتى ​الآن، وقالت وسائل إعلام رسمية إيرانية ⁠إن اللمسات النهائية لم توضع عليه بعد.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة في أبريل بأسرع وتيرة له ⁠منذ ثلاث سنوات، مدفوعا بارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب مع إيران، مما عزز توقعات خبراء الاقتصاد ⁠بإبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير حتى العام المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال ألبرتو مُسَلم رئيس بنك الاحتياطي الاتحادي في سانت لويس إن البنك المركزي الأمريكي قد يضطر إلى رفع سعر الفائدة إذا ‌لم يستأنف التضخم تراجعه خلال الأشهر الستة المقبلة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة للمعادن النفيسة ​الأخرى، ارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية 0.7 بالمئة إلى 76.17 دولاراً للأوقية، وزاد سعر البلاتين 0.2 بالمئة إلى 1926.18 دولاراً، وكسب البلاديوم 0.9 ​بالمئة إلى 1380.94 دولاراً.</div></p>

الذهب يصعد قليلاً مع ترقب اتفاق أمريكا وإيران

<p class='article-text'>أثار المهاجم البرازيلي المخضرم، هالك، دهشة الجهاز الفني لنادي فلومينينسي بعدما قدم مستويات بدنية مذهلة خلال الاختبارات الطبية والبدنية، رغم بلوغه 39 عاماً، وذلك بعد أيام قليلة فقط من انضمامه رسمياً إلى الفريق بعقد يمتد حتى نهاية عام 2027.</p><p class='article-text'><br>ووفقاً لتقارير برازيلية، فقد أظهر هالك جاهزية بدنية استثنائية خلال التقييمات الأولى داخل النادي، ما عزز سمعته أحد أقوى المهاجمين بدنياً وأكثرهم حفاظاً على مستواه رغم تقدمه في السن.<br>وجاء انتقال هالك إلى فلومينينسي بعد أربعة أيام فقط من رحيله عن أتلتيكو مينيرو، النادي الذي تحول فيه إلى أحد أبرز أساطيره الحديثة، بعدما ترك بصمة هجومية كبيرة منذ انضمامه عام 2021.</p><p class='article-text'><br>وأكد فلومينينسي أن الظهور الأول لهالك بقميص الفريق سيتأجل إلى ما بعد توقف الدوري البرازيلي بسبب إقامة كأس العالم 2026 في أمريكا الشمالية، مع فتح نافذة الانتقالات الصيفية المقبلة.<br>ويأمل النادي، الذي يحتل حالياً المركز الثالث في الدوري البرازيلي برصيد 26 نقطة من 14 مباراة، أن يشكل هالك إضافة هجومية قوية إلى جانب كل من جون كينيدي، ورودريغو كاستيلو، وجيرمان كانو تحت قيادة المدرب لويس زوبيلديا.</p><p class='article-text'><br>وغادر هالك أتلتيكو مينيرو بعدما سجل 140 هدفاً وقدم 54 تمريرة حاسمة خلال 311 مباراة، ليسهم في واحدة من أنجح الفترات بتاريخ النادي. كما قاد الفريق للتتويج بلقبي الدوري البرازيلي وكأس البرازيل في موسمه الأول، إلى جانب كأس السوبر البرازيلية عام 2022، وخمسة ألقاب متتالية في بطولة ولاية ميناس جيرايس.</p><p class='article-text'><br>وأعلن أتلتيكو مينيرو فسخ عقد اللاعب وسط استمرار الأزمات المالية التي يعاني منها النادي، لينتهي مشوار مؤثر للمهاجم المخضرم الذي ودع الجماهير برسالة عاطفية قال فيها: «لم أستعد قط لهذه اللحظة، لأنني كنت أعتقد أن بعض القصص لا تنتهي».</p><p class='article-text'><br>ورغم تقدمه في العمر، واصل هالك تقديم أرقام قوية هذا الموسم، بعدما سجل خمسة أهداف وصنع ثلاثة خلال 26 مباراة، مؤكداً قدرته على الاستمرار في المنافسة بأعلى مستوى.<br>وقبل عودته إلى البرازيل، صنع هالك اسمه في أوروبا وآسيا مع بورتو وزينيت سانت بطرسبرغ، حيث توج بعدة ألقاب محلية وقارية، وكان ضمن تشكيلة بورتو الفائز بالدوري الأوروبي، كما مثل منتخب البرازيل في كأس العالم 2014، وأسهم في الفوز بكأس القارات 2013.</p><p class='article-text'><br>ويأمل فلومينينسي أن يتمكن هالك من نقل خبرته وقوته الهجومية إلى الفريق في موسم يتوقع أن يكون من بين الأكثر تنافسية في الكرة البرازيلية.</p>

هالك يرعب فلومينينسي بقوة خارقة في الـ39 عاماً

<p class='article-text'>تمتلك المدربة ماري لويز إيتا فرصة للتأثير على معركة حجز مقاعد دوري أبطال أوروبا في الدوري الألماني، حيث يلتقي يونيون برلين، صاحب المركز 11، مع لايبزج، صاحب المركز الثالث، غدًا الجمعة في المرحلة 31.</p><p class='article-text'>وبعدما حسم بايرن ميونخ اللقب الأسبوع الماضي، يتحول التركيز إلى صراع محتدم بين عدة أندية لإنهاء الموسم ضمن المربع الذهبي والتأهل للبطولة القارية.</p><p class='article-text'>وبإمكان بوروسيا دورتموند، وصيف الترتيب، حسم مقعده في دوري الأبطال هذا الأسبوع، بينما تنتظر فرق مثل شتوتجارت وهوفنهايم وباير ليفركوزن أسابيع حاسمة ومتوترة.</p><p class='article-text'>وقد تحصل ألمانيا على مقعد إضافي في دوري الأبطال للمركز الخامس، حال تفوقها على إسبانيا في تصنيف «مقاعد الأداء الأوروبي» التابع لـيويفا، وهو ما يعتمد على نتائج بايرن ميونخ وفرايبورج أوروبيًا.</p><p class='article-text'>ورغم خسارة يونيون برلين 1-2 أمام فولفسبورج في الظهور الأول لإيتا، أظهرت المباراة مؤشرات إيجابية، رغم إهدار العديد من الفرص.</p><p class='article-text'>وسيكون التحدي أصعب أمام لايبزج، الذي يمر بسلسلة من أربعة انتصارات متتالية، ويطمح للعودة إلى دوري الأبطال.</p><p class='article-text'>ويستعد دورتموند لاستضافة فرايبورج على ملعب «سيجنال إيدونا بارك»، في مواجهة حاسمة، حيث يحتل دورتموند المركز الثاني برصيد 64 نقطة، معتمدًا على قوته الهجومية بقيادة سيرهو جيراسي، إلى جانب تألق يوليان رييرسون.</p><p class='article-text'>في المقابل، يسعى فرايبورج لتعزيز فرصه الأوروبية بقيادة مهاجمه إيجور ماتانوفيتش.</p><p class='article-text'>وفي ديربي «الراين»، يلتقي باير ليفركوزن مع كولن، في مباراة قد تحدد مصير التأهل لدوري الأبطال، وربما مستقبل المدرب كاسبر هيولماند.</p><p class='article-text'>من جهة أخرى، قد تتوقف محاولات هاري كين لتحطيم الرقم القياسي التهديفي، في ظل اتجاه المدرب فينسنت كومباني لإراحته، ما أتاح الفرصة لتألق نيكولاس جاكسون.</p><p class='article-text'>وسجل كين 32 هدفًا في 30 مباراة، كما تألق لويس دياز بـ15 هدفًا و13 تمريرة حاسمة، مع ترقب لمشاركتهما أمام ماينز.</p><p class='article-text'>ويدخل بايرن اللقاء متصدرًا برصيد 79 نقطة، مع أقوى هجوم (109 أهداف)، بينما يسعى ماينز لتحسين نتائجه على أرضه.</p><p class='article-text'>وفي صراع التأهل، يبرز فيسنيك أسلاني مع هوفنهايم، بينما يستضيف شتوتجارت فريق فيردر بريمن الساعي للهروب من الهبوط.</p><p class='article-text'>كما يواجه فولفسبورج، المهدد بالهبوط، نظيره بوروسيا مونشنجلادباخ، بينما يخوض سانت باولي مواجهة حاسمة أمام هايدنهايم.</p><p class='article-text'>ويلتقي أيضًا أوجسبورج مع آينتراخت فرانكفورت في مواجهة متوازنة.</p>

بعد تتويج بايرن.. صراع أوروبي مشتعل في البوندسليغا

<p class='article-text'><div data-empty="false">روبرت أرمسترونغ - هاكيونغ كيم</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خصوصية فريدة لسندات الخزانة الأمريكية، فلا يوجد أصل آخر يضاهيها في مزيج السيولة، وأمان رأس المال الاسمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أن أمطار مارس جلبت أزهار أبريل، فإن الارتفاع الذي شهدته الأسواق خلال الأسابيع الثلاثة الماضية كان بمثابة ترحيب كبير، تماماً كدفء الطقس، وأبرز ما في الأمر هو الأداء القوي لأسهم النمو الأمريكية الكبرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">لقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للنمو بنسبة 16 %، لكن من الملاحظ أيضاً أن أداء معظم الأسهم الأخرى كان جيداً للغاية، بفضل ذلك، أسهم الشركات الأمريكية الصغيرة، والأسهم الأوروبية، والأسهم اليابانية، وخصوصاً أسهم الأسواق الناشئة، فما الذي أدى إلى هذا النمط المحدد من الارتفاع؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنظر إلى التفاصيل نجد أن أسعار الفائدة بلغت ذروتها، وبدأت بالانخفاض في 30 مارس، ويؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تيسير الأوضاع النقدية، ويفسر جزئياً ارتفاع أسعار الأصول المضاربة مثل البيتكوين والذهب (مع العلم بأن الذهب لا يزال ينظر إليه كونه أصل مضاربة أكثر منه ملاذاً آمناً)،</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يمهد ذلك الطريق لانخفاض ملحوظ في قيمة الدولار، مع تغير فروق أسعار الفائدة. ويفسر ضعف الدولار بدوره جزءاً من قوة أسهم الأسواق الناشئة، فقوة الدولار تدفع رؤوس الأموال إلى سحب رؤوس أموالها من الأنظمة المالية الناشئة (ويفسر انخفاض أسعار النفط جزءاً كبيراً من الباقي).</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنظر إلى أداء قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يبرز بوضوح الارتفاع الكبير في أسهم شركات التكنولوجيا السبع الكبرى، وتسهم هذه الشركات السبع الرائعة بنسبة 60 % من عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال فترة الارتفاع (مع احتسابنا لشركة برودكوم، وليس تسلا، كونها عضواً سابعاً)، لكننا لا نعتقد أننا نشهد انعكاساً مفاجئاً في معنويات قطاع التكنولوجيا، بل يبدو أنه انعكاس عام، فالقطاعات التي تضررت بشدة هي التي حققت أعلى نسبة انتعاش.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع صعوبة التنبؤ بميول السوق فإنه من الصعب أيضاً تجاهل الاستنتاج بأن ما حدث في الأسواق في 30 مارس هو بدء تغير المواقف تجاه الحرب في الشرق الأوسط، حيث تم استبعاد أسوأ النتائج تدريجياً من السوق منذ ذلك الحين. ويتوافق هذا التفسير مع عودة تقلبات السوق المتوقعة على المدى القصير - كما يقيسها مؤشر فيكس VIX للتقلبات إلى مستويات ما قبل الحرب، وبالطبع مع انخفاض أسعار النفط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي سوق الأسهم يُعزى هذا التحول في الميول على الأرجح إلى حقيقة أن توقعات الأرباح لم تتوقف عن الارتفاع، ما جعل التقييمات مغرية للغاية. تداول السوق لفترة وجيزة بأقل من 20 ضعف الأرباح، لأول مرة منذ موجة البيع التي أعقبت «يوم التحرير» قبل عام. وعموماً يبقى أداء الأسهم جيداً بعد انحسار تلك الصدمة السياسية، ويتذكر الجميع الأداء المميز للأسهم بعد انحسار تلك الصدمة السياسية. يتضمن كل هذا، بطبيعة الحال، توقعاً بأن حصار مضيق هرمز لن يستمر إلى أجل غير مسمى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبها تتميز سندات الخزانة الأمريكية بخصوصية فريدة، فلا يوجد أصل آخر يضاهيها في مزيج السيولة، وأمان رأس المال الاسمي، وفعاليتها كونها ضماناً. ونتيجة لذلك غالباً ما تحمل هذه السندات «عائد تيسير»، إذ تدفع سندات الخزانة الأمريكية معدل فائدة أقل من الأوراق المالية الأخرى ذات المدة والهيكل وحتى الجودة الائتمانية المماثلة. وفي أوقات الأزمات عندما تكون السيولة هي كل شيء ويطلب المقرضون ضمانات قوية يميل عائد التيسير إلى الارتفاع. لا توجد طريقة متفق عليها لحساب عائد التيسير بدقة، لكن الطريقة السريعة والتقريبية هي مقارنة عائد سندات الخزانة بعائد سندات الشركات المصنفة AAA ذات أجل استحقاق مماثل، ويقدر أن عائد التيسير في الطرف الطويل من منحنى سعر الفائدة يتراوح بين 10 و40 نقطة أساس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أشار العديد من الباحثين مؤخراً إلى انخفاض عائد التيسير. وتتناول ورقة من إعداد فيرال أشاريا وتوماس لاريتس من كلية ستيرن بجامعة نيويورك انخفاض عائد التيسير للسندات طويلة الأجل في أعقاب الحرب التجارية التي اندلعت في أبريل الماضي. وتعتمد طريقتهما في تحديد عائد الملاءمة على حساب الفرق بين عوائد سندات الخزانة الاسمية وعوائد سندات الخزانة الاسمية «الاصطناعية»، المشتقة من سندات الخزانة المحمية من التضخم ومقايضات التضخم المتداولة، والتي تتمتع بالخصائص المالية لسندات الخزانة ولكن ليس بملاءمتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الفترة من أواخر مارس إلى 10 أبريل 2025 قاما بحساب يشير إلى أن عائد الملاءمة على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات انخفض بنحو 10 نقاط أساس، وهو انخفاض ملحوظ مقارنة بمتوسطه البالغ 24 نقطة أساس منذ عام 2005. في المقابل شهدت سندات الخزانة قصيرة الأجل ارتفاعاً في علاوة سعرها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويوضح أشاريا ولاريتس أن سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أظهرت تبايناً إيجابياً مع الأسهم في تلك الفترة أيضاً، ما قلل من جدواها بالنسبة للمشاركين في السوق، أما الاقتصاديان ييلي تشين وكيفن بلودورث من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس فيقيسان عائد الملاءمة من خلال النظر إلى الفرق بين سعر مقايضة أسعار الفائدة وعائد سندات الخزانة لنفس أجل الاستحقاق، ويتفقان على أن عائد سهولة الحصول على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قد انخفض وأصبح الآن سالباً، لكنهم يجادلان بأن هذه العملية بدأت منذ الأزمة المالية العالمية، وشملت جميع آجال الاستحقاق، بل إنها واضحة أيضاً في سندات سيادية رئيسية أخرى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد يكون مراقبو السندات هم السبب، إذ ازداد الضغط المالي الناجم عن عجز الموازنة في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان منذ أزمة 2008، لكن تشين وبلودورث يشيران أيضاً إلى التشديد الكمي، الذي أغرق السوق بالسندات، ما وفر سيولة الضمانات، وهما يجادلان بأن عائد سهولة الحصول على السندات أصبح سالباً في جميع السندات الحكومية عالية الجودة، حيث لجأت البنوك المركزية الكبرى، مثل بنك إنجلترا وبنك اليابان، إلى التشديد الكمي لمواجهة تضخم العجز المالي والتضخم، والجدير بالذكر أن عائد سهولة الحصول على سندات الخزانة في هذا الرسم البياني بدأ يرتفع قليلاً مرة أخرى حتى قبل أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي رسمياً نهاية عمليات التشديد الكمي، فهل يعني انخفاض عائد سهولة الحصول على السندات تدهور مكانة سندات الخزانة كونه أصلاً آمناً طويل الأجل؟ هذا سؤال يمكن الإجابة عنه بشكل قاطع عندما يكون السوق تحت ضغط. وعندما تتوفر السيولة بكثرة ويتجه المستثمرون نحو المخاطرة فمن الطبيعي أن تكون عوائد السيولة منخفضة، ونحن على ثقة بأن السوق والاقتصاد سيوفران لنا في نهاية المطاف فرصة طبيعية للتقييم.</div></p>

نتائج البحث عن: سانت لويس